0次浏览 发布时间：2025-04-03 14:27:00
4月2日晚间，贵州茅台（600519.SH）发布2024年年度报告。报告显示，2024年度实现营业总收入1,741.44亿元，同比增长15.66%；利润总额1,196.39亿元，同比增长15.41%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%；海外收入51.89亿元，同比增长19.27%；经营活动现金净流量924.64亿元；预收账款（合同负债+其他流动负债）108.15亿元；上缴税金770.56亿元；2024年度合计派发现金分红将达到647亿元（其中300亿元已经派发），分红金额再创新高。
面对2024年白酒行业深度调整期，贵州茅台仍然逆势增长，圆满达成目标。对此首创证券在研报中认为，公司面对市场形势保持战略定力，积极转型求变，有望高质量穿越本轮行业周期，中长期有望持续稳健增长。
“在高基数的背景下，这样的增长幅度不仅体现了贵州茅台强大的市场竞争力，也反映了其品牌价值的持续提升，更体现了贵州茅台管理层推动消费者人群转型，消费场景转型和服务转型已经见到成效，为贵州茅台全国代理商体系和全国42家直营店体系立下汗马功劳。”白酒行业专家肖竹青认为，贵州茅台的业绩增长并非依赖短期的市场炒作，而是基于其深厚的品牌积淀和稳健的市场策略。这种增长模式具有较强的可持续性，为未来的发展奠定了坚实基础。
整体业绩稳健增长
从最新财报看，2024年茅台酒营收1459.28亿元，同比增长15.28%，可见茅台酒的基本属性没有变，社交、收藏等基本属性依然是茅台酒的固有属性。
此外，茅台酱香系列酒在销售市场表现也尤其亮眼：2024年实现营收246.84亿元，同比增长19.65%，占营业收入的14.47%，为贵州茅台2024年营收、净利润双双逆势增长作出重要贡献，“护城河”“增长极”作用再次凸显。
近年来，贵州茅台通过品牌赋能和渠道铺设为系列酒热度持续“加码”。其中，2024年下半年，茅台1935在各大商会、企业等组织机构的活动现场纷纷亮相，并成为婚宴、寿宴等场景的“宠儿”。
此外，茅台酱香酒公司通过“茅台1935·寻道中国”“茅台王子酒·奋斗美青春”“汉酱·非遗探中华”“‘贵州大曲杯·记忆里的味道’全国征文大赛”等品牌活动传播品牌IP，持续挖掘品牌内涵，突出“茅台酱香·万家共享”的共享理念，有效提升了消费者的品牌认知度和忠诚度。
“这种互动不仅增强了消费者的购买意愿，还为品牌注入了更多的情感价值。”有贵州茅台经销商表示。
贵州茅台通过一系列的举措，茅台1935在出货量、开瓶率方面均大幅提升，有力推动了茅台1935进一步深耕终端市场、围绕品牌客群积极推进新商务转型。此外，焕新升级后的茅台王子酒（酱香经典）2.0以其更经典的酒体和高性价比，深受广泛消费者的喜爱；汉酱、赖茅、贵州大曲等多款系列酒产品也获得了大力度的渠道加持，为2024年整体营收增长提供了有力保障。
在肖竹青看来，茅台酒和茅台系列酒的协同发展形成了“双轮驱动”的格局。茅台酒巩固高端市场地位，而茅台系列酒则通过性价比优势拓展中高端市场，这种策略不仅提升了市场覆盖率，形成茅台酒有效的“护城河”，还增强了品牌的整体影响力，收获了良好增量效益。
此外，截至2024年年末，贵州茅台预收款为108.15亿元，与2024年一季报106.69亿元、半年报112.33亿元以及三季报111.66亿元相比，保持相对稳定。
长期关注茅台的分析人士指出，数据显示贵州茅台的主力经销商打款踊跃度继续保持良性增长，且2024年各季度的预收款数据变化情况更为平稳。
茅台酒加速“文化出海”
数据显示，贵州茅台2024年海外营收首次突破50亿元重要关口，同比增长19.27%，创下历史新高，国际市场销售质量显著提升。
在出口产品方面，高附加值的茅台酒销量突破100吨，同比增长超过40%；酱香系列酒销量达到150吨，同比增长30%。此外，贵州茅台的产品已经销往全球66个国家和地区，显示出其国际市场的广泛覆盖。
2024年是茅台国际化的关键破局之年，公司高层曾表示：“茅台的国际化是整个集团的国际化，要坚定不移推动国际化战略，举全集团之力支持国际化发展。”
一年来，贵州茅台通过构建“文化IP矩阵+国际高端平台”的双轮驱动模式，以茅台之夜和茅台文化节两大超级IP为核心载体，深度渗透APEC峰会、达沃斯论坛等全球顶级政商场景。依托“黔酒全球行”等产业级活动，输出品牌价值体系，实现从文化展示到价值共鸣的升级跨越。此外，茅台还积极构建渠道商管理机制，推进终端形象标准化工程，以“走进茅台”文化体验和分级品鉴体系为抓手打造海外品牌传播矩阵。
此外，2024年茅台发布企业文化手册《茅台玖章》，更是明确了“让世界爱上茅台，让茅台香飘世界”的国际化愿景，其目标是到2035年贵州茅台的企业综合实力要进入全球食品饮料行业前五。
按照计划，贵州茅台在2025年将重点打造三大样板市场，进一步拓展海外市场。未来，贵州茅台还计划完善人才配置，加强与跨国贸易企业合作，构建 “六大体系”，加快国际化表达体系建设，推动中国白酒国际化进程，向世界讲好中国白酒故事 。
酒业分析师认为，茅台将文化融入国际推广的模式，为中国白酒国际化提供了新思路，提升了中国白酒的国际形象和知名度，为其他酒企提供参考，推动行业探索更有效的国际化路径，促使行业更注重品牌文化内涵打造，提升整体竞争力。
“三个转型”的信心与决心
在去年12月25日，贵州茅台举行的2025年经销商联谊会上，针对今年如何攻坚克难的问题，茅台提出，核心是坚持以消费者为中心，持续做好“三个转型”，即客群转型、场景转型和服务转型，以不断强化渠道协同、增强消费触达、促进消费转化，解决好根本性的“供需适配”问题。
为此，在今年3月份，贵州茅台就开启了全国性调研。调研组分三次共16天，跨越浙江、上海、江苏、福建、广东、山东、广西、江西、河南、山西、内蒙古、河北、北京等18个省（区、市）开展市场调研，其重要性不言而喻。
其中，6场茅台酱香酒营销座谈会累计吸引759家渠道商参与，子公司营销座谈会覆盖139家渠道商，而12场茅台酒营销座谈会更联动18个省区、984家经销商，展现了渠道对公司最新市场策略的高度关注。
茅台集团党委副书记、总经理王莉表示，通过调研座谈等方式与渠道商深度沟通交流，这本身就是一种双向奔赴的奋斗之姿。
基于一线调研，茅台与渠道商也达成五大战略共识——周期调整带来的发展机遇是信心和定力的源头；理性消费时代的来临，转型势在必行；渠道触达、产品适配、服务升级是解决供需适配问题的关键；唯有奋斗才能应对挑战、抓住机遇；坚持长期主义的茅台，内核是与相关方和谐共生的可持续发展。
“给予了我们非常强的信心。信心比黄金更珍贵。”面对2025年9%的增长目标，有渠道商表示。
3月28日，在河北召开的京津冀茅台酒市场营销座谈会上，广大渠道商纷纷表示，今年一季度，茅台酒和茅台酱香系列酒在各省市的动销增长，市场总体表现稳中有增，已圆满完成一季度各项销售指标，为全年目标实现奠定了坚实基础。
东兴证券分析认为，确保价格稳定仍将是25 年的重点。在此前经销商大会上，公司曾表示2025年公司将确保53 度500ml 飞天茅台价格相对稳定。同时，公司强调茅台酒的两个基本没有变，即：茅台酒的基本属性没有变，社交、收藏等基本属性依然是茅台酒的固有属性。茅台在大会上强调53 度飞天茅台价格要确保稳定，显示出公司对于茅台批价管理的信心和决心，给市场以茅台批价稳定的心理预期。
就此，肖竹青认为，2025年9%左右的增长目标，是茅台高管团队高密度地市场调研之后，对市场形势科学研判下的智慧之举，是朝更高质量发展方向的战略选择，是对市场的准确认识和科学判断，是在高基数大体量下设定的增长目标，更符合高质量发展需求，这是企业的智慧行为与做法。显示出茅台长期主义的战略价值，更折射出白酒行业未来竞争的核心逻辑——由“高速”的扩张转向了“高质量”的提升，切实彰显出龙头企业的发展智慧。
