焦煤期货：价格下跌 过剩格局未改 8%跌幅

【今日焦煤期货价格大幅下挫】截至收盘，近月焦煤 2504 期货合约跌幅达 8.0%，收盘价 880.0 元/吨，环比下跌 76.5 元。 主力合约 2505 合约，收盘 988.5 元/吨，跌幅 3.42%，成交量 34.38 万手，成交活跃。 今日下跌受多方面原因影响。 宏观方面，美国关税政策调整及多国钢材反倾销措施落地，预计对国内钢材出口形成阶段性压力。 产业政策层面，新一轮供给侧改革深化推进，或对相关行业上游原料需求产生收缩效应，需关注政策实施节奏与力度。 今日焦煤 04 合约跌停，临近交割月，焦煤 05 盘面锚定蒙煤长协，多头接货意愿有限，期货表现弱于现货。 从基本面看，焦煤价格持续下跌影响内外煤供给，铁水及焦炭产量回升，焦煤刚需提升，焦煤供需边际改善，但长期过剩格局未变。 整体而言，宏观市场情绪差，焦煤现货偏稳向好，供需边际改善，但盘面交割压力大，长期过剩格局未改，焦煤期货将继续弱势运行。 风险提示：宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。